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高盛股指期货对A股短期方向的启示有限-【资讯】

发布时间:2021-07-16 03:37:45 阅读: 来源:三角龙骨厂家

内地A股的股指期货即将出台,成为投资者昨日早段推高中、港股市的借口。但高盛证券分析,基于沪深300指数的股指期货合约设计及交易制度,以及其它亚洲股市推出期指的经验,对A股短期方向的启示却不大。高盛昨日发表报告,以沪深300股指期货仿真交易的合约细则(见附表)作分析基础,指出有关股指期货的合约值逾100万元(人民币,下同),在亚洲股指期货产品中属最高。股指期货的合约乘数为每点300元,按沪深300指数昨收报3482.05计,合约值达104.5万元人民币;相对之下,港股恒指期货每点50港元,以1月期指昨收报22508点计,合约值约112.5万港元,折合不足100万元人民币。按金比例15%

亚洲最高股指期货合约按金约为合约值15%,即15.7万元。高盛指按金比例属亚洲最高,相对日经225指数期货,杠杆比率逾20倍,按金比率不足5%;恒指期货合约按金约6.8万港元,比率亦仅为6%。更重要的是,沪深300股指期货严限每名投资者持有每个合约月份最多600张合约,即对赌单边好仓或淡仓金额最多只有约6亿元;反观港股恒指期货,大额持仓上限达每个合约月份1万张,期货行可申请代客持仓最多1.5万张。另高盛分析过去本港于86年及03年,分别推出恒指及国指期货、86年新加坡指及日经225期指,以及88年大阪推日经225及东证一部(TOPIX)期指的市况,结论是股指期货推出对实时大市方向的影响有限。但其它亚洲市场经验显示,股指期货推出后首年,成交合约值可达现货市场50%至100%,其后更可达100%至300%。

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